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降准仍有空间。10月底政治局会议指出经济下行压力加大，实施好稳健的货币政策。央行《中国金融稳定报告》对货币政策的表述为：稳健的货币政策要保持中性，管住货币供给总闸门，保持货币信贷和社会融资规模合理增长。我们认为，央行货币政策已转向宽松，考虑到经济下行压力，未来降准概率仍大，流动性将持续充裕。

中国民生银行首席研究员温彬指出，对下一阶段经济形势所作出的判断，要求货币政策也要作出前瞻性、灵活性的调整。调整的方向就是松紧适度，要确保在逆周期调控下来熨平经济周期波动所带来的负面影响。温彬判断，从中长期来看，仍然有很强的空间和必要性，外汇占款的连续收缩需要降准对冲。当然降准并不意味着货币政策走向宽松，而依然保持稳健基调。降准有两种方式，一种就是直接调降存款准备金率，另外一种，可以通过降准来置换中期借贷便利的方式实现。这两种方式中，从大的方向来看，需要直接降低存款准备金率，但从结构性优化的角度来看，通过降准置换中期借贷便利更好一些。

而此次“会计差错更正”亦与担保未披露有关。不过，两次事件最大不同之处在于8月23日上交所提及的担保事项并未造成对上市公司实际损失及其他后果，而此次“会计差错更正”则对上市公司和投资者造成了重大影响。根据《公告》内容披露，由于此次会计差错，2015年香溢融通股东的净利润原披露数据为1.4亿元，应减少7937万元。2016年净利润原披露数据为1.08亿元，应增加2471.7万元。2017年净利润原披露数据为8628万元，应减少358.6万元。其中，2015年净利润向下调整幅度高达56%。

相关债券：17现牧停、16现牧停、16现代牧业MTN001B（5）【绍兴市公用事业集团：股东无偿划转股权】10月8日，绍兴市公用事业集团有限公司公告称，绍兴市国资委将持有的公司51%的股权无偿划转至绍兴市城市建设投资集团有限公司（以下简称绍城投），将绍城投持有的绍兴市燃气产业有限公司100%股权和绍兴市环境产业有限公司51%的股权无偿划转至公司。划转后，绍兴市国资委持有公司49%的股权，绍城投持有公司51%的股权，公司控股股东由绍兴市国资委变更为绍城投。由于绍城投为绍兴市国资委全资子公司，公司实际控制人仍为绍兴市国资委不变。（新闻来源：绍兴市公用事业集团有限公司公告）

“以往城投公司替政府举债，是计划经济的产物——政府下达计划、财政背书、城投公司借款，这样实现银政企间的合作。现在一切投资都要遵循预算法，按照新型投融资模式展开，包括PPP、政府购买服务，通过依法合规的程序，财政分年度付费，纳入财政预算”，赵青表示。

责任编辑：陈靖【安信策略】春意渐浓，行情延续来源：陈果A股策略投资要点■投资要点我们认为目前对于A股市场仍应继续保持积极态度，伴随着全球流动性预期趋于宽松，经济金融数据阶段性改善，中美经贸磋商有序推进，市场风险偏好有望逐步提升，推动春季行情延续。